??? 　華菱管線(000932.SZ)10月8日舉行的臨時股東大會通過決議，同意大股東華菱集團將江蘇錫鋼集團交由華菱管線托管的議案。有分析人士認(rèn)為此舉 意味著華菱管線獲得進(jìn)入華東市場的平臺。該公司董秘辦一人士表示，在未來華菱集團會將這項資產(chǎn)注入到上市公司，華菱管線的產(chǎn)品線將從普鋼向特鋼延伸。

　　同時據(jù)華菱管線知情人士透露，該公司高層正在上海與米塔爾鋼鐵集團商討進(jìn)一步的合作，至本報截稿時止這次談判還在進(jìn)行中。華菱管線近期兩大舉措表明，該公司通過資本運作實現(xiàn)企業(yè)迅速擴展的步伐正在加快。

　　托管錫鋼

　　8月9日，華菱鋼鐵集團與華潤集團有限公司在湖南長沙簽約，華菱集團以現(xiàn)金6.5億元獲得錫鋼集團 55%的股權(quán)，華潤集團繼續(xù)保留其在錫鋼集團45%的股權(quán)。根據(jù)公開資料顯示，錫鋼集團是華潤集團旗下華潤機械五礦(集團)有限公司的核心企業(yè)，華潤集團 直接和間接持有錫鋼100%的股權(quán)。

　　華菱集團董事長李效偉在錫鋼集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓簽約儀式上曾表示，華菱集團要實現(xiàn)成為世界一流的專業(yè)化無 縫鋼管生產(chǎn)基地的目標(biāo)，必須依靠擴張并購?fù)愋推髽I(yè)，以外生性增長來完成目標(biāo)。目前錫鋼集團的主導(dǎo)產(chǎn)品無縫鋼管在當(dāng)?shù)厥袌鼍哂幸欢ǖ闹龋蟹€(wěn)定的客戶 群，錫鋼集團具有的市場區(qū)位優(yōu)勢，將能強化華菱集團在鋼管業(yè)務(wù)上的競爭力。

　　華菱集團這次收購的最終受益者將是華菱管線。由于華菱集團是華菱管線的大股東，收購錫鋼集團可能與 華菱管線產(chǎn)生的同業(yè)競爭，因此在9月6日，華菱集團出具解決潛在同業(yè)競爭的承諾函。根據(jù)承諾函的規(guī)定，華菱集團將股權(quán)交給華菱管線托管，直到華菱集團將股 權(quán)轉(zhuǎn)讓或注入到華菱管線。華菱管線董秘辦一人士表示，在未來兩三年內(nèi)這項股權(quán)資產(chǎn)可能會注入到上市公司，目前華菱集團每年的托管費為45萬元。

　　招商證券鋼鐵行業(yè)分析師張士寶認(rèn)為，目前華菱管線通過托管華菱集團持有股權(quán)更為合理，因為錫鋼的盈利能力較差，直接收購會攤薄上市公司的收益，投資者也不會同意。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，托管錫鋼集團后，華菱至少可以獲得兩方面的利益。從短期來看，華菱管線可以就此進(jìn)入 華東市場。“華菱可將錫鋼作為華東的物流配送中心和生產(chǎn)基地。”張士寶說。錫鋼集團將在今年年底開始新工廠的建設(shè)，引入產(chǎn)能達(dá)100萬噸級的高附加值無縫 鋼管項目，而無縫鋼管正是華菱管線的主營產(chǎn)品，“項目預(yù)計2009年建成投產(chǎn)，年銷售收入預(yù)計達(dá)60億元，利潤6億元。”華菱管線董秘辦一人士說。

　　而從長期看，最終收購?fù)瓿珊笕A菱管線的產(chǎn)品線將從普鋼延伸到特鋼。錫鋼集團主要生產(chǎn)優(yōu)特鋼材，具有 80萬噸鋼、85萬噸鋼材的生產(chǎn)能力，其主要產(chǎn)品有無縫鋼管及軸承鋼等，產(chǎn)品應(yīng)用于汽車、鐵路、機械、鍋爐、軸承、石油等行業(yè)。近年又陸續(xù)開發(fā)了轎車、鐵 路用彈簧鋼、油泵高壓噴嘴用鋼、合金焊條鋼等特鋼產(chǎn)品。“特鋼的潛力很大，可以改善公司產(chǎn)品品種。”華菱管線證券事務(wù)代表李敏芝說。

　　華潤也同樣做了一筆成功的生意。2004年，華潤集團旗下的華潤機械五礦集團以零價格受讓無錫市冶金資產(chǎn)公司持有的江蘇錫鋼集團的全部股權(quán)，并承接債務(wù)和職工。

　　聯(lián)橫安-米

　　在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者米塔爾鋼鐵集團兩年后，華菱管線的第二大股東易人，由米塔爾鋼鐵集團變?yōu)榘操悹? 米塔爾集團。8月28日，米塔爾鋼鐵公司與全資子公司安賽爾-米塔爾以換股方式吸收合并，米塔爾在2005年10月10日所持有華菱管線29.19%的股 權(quán)也轉(zhuǎn)由安賽爾-米塔爾持有。

　　盡管華菱管線公告稱此次股東變更對公司經(jīng)營不會有太大的影響，不過還是有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心此前米塔爾對華菱管線的承諾會發(fā)生變化。在2005年米塔爾進(jìn)入華菱管線時，曾承諾將薄板加工、精品線材及無縫鋼管等高新技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓給上市公司。

　　華菱管線董秘辦上述人士表示，引進(jìn)米塔爾的技術(shù)正在循序漸進(jìn)地進(jìn)行，“目前公司高層正在上海與米塔爾集團的人士會面，商談這方面的事情。”

　　目前華菱管線與米塔爾的合作還僅限于采購與銷售方面，不過這兩塊合作已經(jīng)使華菱管線嘗到甜頭。在采 購方面，米塔爾擴大了鐵礦石直供比例，使華菱管線的采購成本大幅降低，每年提供300萬噸，節(jié)省幾千萬美元。而在銷售方面，華菱管線直接將鋼材產(chǎn)品通過米 塔爾的銷售網(wǎng)絡(luò)賣到國際市場。

　　在2007年上半年，華菱管線通過控股子公司湖南華菱漣鋼進(jìn)出口有限公司與安賽樂米塔爾下屬子公司 安賽樂國際加拿大有限公司和安賽樂米塔爾國際貿(mào)易公司簽署了鋼材銷售合同，總金額超過1100萬美元。外方股東變相成為華菱管線的國外經(jīng)銷商，米塔爾鋼鐵 公司占有國際市場10%的份額，這將給華菱管線提升海外銷量帶來幫助。

　　華菱管線預(yù)計今年前9月份凈利潤比上年同期增長50-100%，主要原因是公司寬厚板項目達(dá)產(chǎn)達(dá) 效。 張士寶認(rèn)為，華菱今年的業(yè)績情況還要看米塔爾承諾的兌現(xiàn)程度，如果能夠引入米塔爾的技術(shù)，特別是無縫鋼管方面的技術(shù)，華菱管線的產(chǎn)品將更有競爭力。事實 上，此次錫鋼集團新項目建設(shè)很有可能就有米塔爾方面的參與。

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